上周市场重点：

明天和意外谁先到来？

美国6月CPI高达9.1%，高于预期的8.8%，创40年新高。

美国通胀有长期化的可能。从美国财政部长耶伦承认去年误判了通胀形势，到今年的4月，5月，6月，实际公布的CPI均高于预期。实际的通胀形势比预期严重太多了，通胀必然会深远的影响人类社会，这越来越成为共识。

高通胀引起了美联储的严重关切。美联储在多次讲话中均表示，全力对抗通胀，目前通胀的政策优先级高于经济。针对已公布的高CPI数据，市场预期美联储在7月末的FOMC会议上加息100点，在9月的FOMC会议中加息75个基点。“明天”，美联储大概率继续大幅加息。

快速的加息又必将导致经济快速的“冷却”， 甚至在持续快速加息的重压下，脆弱国家首先爆发出危机。在上周斯里兰卡宣布破产，印度等国也深陷贸易逆差中，这和美联储加息高度相关。美国的经济韧性好于印度、斯里兰卡等国，但局势也不容乐观，在上周美国出现了2Y/10Y国债收益率倒挂。经济衰退的“意外”，绝不容忽视，也不是杞人忧天，什么时候会到来呢？

通胀压力持续上升以及各国央行努力遏制通胀仍是影响市场走势的关键主题。美国上周三公布的6月CPI意外大超预期迅速推升了市场对美联储可能在7月会议上加快升息的预期，甚至不排除该行历史性地加息100个基点的可能性。

利率期货市场显示，上周交易员一度预计7月加息100个基点的概率超过80%，随后在美联储官员安抚下回落至30%以下，但确实仍存在这种可能性。加拿大央行激进加息100个基点也助推了这种猜测。美国两年期与十年期债券收益率倒挂程度加剧正反映了这一点，美元也因此获得进一步提振。欧元/美元上周曾跌破平价水平，本周四欧洲央行会议能否为欧元带来一些支撑呢？

欧洲央行加息25个基点还是50个基点？

欧洲央行7月加息几乎已经板上钉钉，问题是幅度会是多少呢？所有人的目光都集中在拉加德和管委会成员身上。在通胀不断冲高的背景下，预计欧洲央行将实施11年来首次加息。从此前释放的信号看，欧洲央行倾向于“渐进”加息路径，因此本次会议宣布加息25个基点的可能性较大。然而，市场并未放弃押注加息50个基点的可能性。

美股第二季度财报季已拉开帷幕，大型银行股一如既往率先登场，下面我们来看一下摩根士丹利（大摩）的业绩：

• 每股收益(EPS):44美元，较市场预期的1.61美元低10.4%
• 总营收：3亿美元，较市场预期的135亿美元低2.71%

利润和营收均低于预期且连续第五个季度下滑，这表明经济大环境已开始影响这家银行巨头。从业绩指引看，第三季度每股收益和营收预期分别为1.66美元和136.2亿美元。

财报的一大亮点是大摩当季实现了13.8%的有形普通股股本回报率（ROTCE），不计入整合相关费用的ROTCE为14.3%；资本状况稳定，一级资本充足率(CET1)为15.2%，。

大摩加码回购、提高股息

简单赚钱

投资有很多逻辑，长线的、短线的，基本面的、技术面的、跟庄的、搏短的，逻辑多了就容易犯“选择困难症”，正所谓“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄。”

有一条法则长期有效的法则是：哪里赚钱就投哪里。

2020年，新冠疫情来了，茅台，苹果等企业最赚钱，在资本市场中他们是上涨的龙头。

2021年，新能源汽车销售火爆，特斯拉，比亚迪等大卖，在资本市场中成为上涨的龙头。

2022年，龙头在哪里，在赚钱的地方去找。

谁赚钱了？

在2022年，谁赚钱了？

很多国家正在亏钱。美国5月逆差855亿美元；欧洲的发动机德国，虽然逆差只有10亿欧元，但打破了30年易来顺差的历史；东南亚的重要出口型国家越南，5月逆差17.3亿美元。东亚的另两个重要国家，日本贸易逆差178亿美元，韩国贸易逆差17.1亿美元；人口大国印度，5月贸易逆差242亿美元。

美国6月通胀“爆表”程度令人咋舌，市场预期美联储将更激进地推进加息，美股严重承压。

美国劳工部周三公布数据显示， 6月CPI环比上涨1.3%，超出市场预期的1.1%，同比上涨9.1%，亦远高于市场预期的8.8%，续创40多年来新高。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.7%，同比上涨5.9%。

通胀全线高于预期，并再次刷新自1980年以来的纪录新高，打碎了市场一众对美联储可能放慢加息步伐的幻想，市场对7月底美联储加息的概率猛烈上升。

在CPI通胀率公布后，CME 美联储观察反映市场对7月28日加息100个基点的概率已达到82%，几乎肯定了7月将加息100基点，美股三大指数于是震荡收跌。

*美股第二季度财报季即将展开，根据彭博，UBER优步 (MT5: UBER TECHNOLOGIE) 预期将在8月4日发布新一季度业绩。

这个世界上的公司很多，能赚钱、会赚钱的公司也很多，但是能以一己之力开创行业、发掘民众此前就有却不自知的需求的公司，却很少。

从这个角度上说，Uber虽然算不上一家非常成功的上市公司，却已可称为是一家对全人类都有一定贡献的伟大公司。

而现在，这家伟大的公司，却被曝出有着惊人的阴暗面。

一 、水门事件第二？

知名媒体《卫报》从“内鬼”手上，搞到了12万份Uber的内部文件，包含高管的电子邮件、社交软件聊天记录等。

由于内容太多，《卫报》把这些内容分享给了全球29个国家40多家媒体，在180名记者整理了4个多月后，终于对外公布了这批猛料。

通过对上一期内容的学习，相信大家已初步掌握了央行讯息的市场影响解读能力。

本期内容我们将集中呈现全球头号经济体美国的央行——美联储。

了解央行必须从美联储说起。TA有多重要？可以并不夸张地说，读懂美联储，就能读懂世界经济的运行规律，也能给自己资产组合上一份保险。

PART1 认识美联储

于1913年由美国国会创立，美联储的行动和政策对从各国货币价值到全世界经济前景等诸多领域都有着重大影响。

美联储的货币政策，分秒触动着外汇、股票、债券和商品等市场，如果你的交易账户出现大幅波动，那么有很大的可能性与美联储有关。

何为美联储？

美联储是美国的中央银行。它的建立初衷是为了给国家创造一个稳定、灵活的货币和金融体系。其职责是制定货币政策和监督经济有效运行，最终服务于公众利益。

美联储既是私人机构，也是公共机构。理事会是一个政府机构，而储备银行本身的结构类似于私人公司——成员银行持有股份并获得股息。

职责目标